高盛撑金沙 財困化解可“買入”

拉斯維加斯金沙集團經過一輪裁員、出售資產減低債務後，高盛周一把金沙股票評為“買入”，意味金沙短期財困危機已過去。那邊廂，美高梅雖然沒有像金沙般承受巨大的財困風險，但為了防患未然，周一宣佈以7.75億美元出售其在拉城的一座賭場酒店，增加資金流動性。

金沙目標價8.5美元

高盛周一重申拉斯維加斯金沙集團(LVS)股票評級為“買進”，原因是該公司已加大力度削減成本並降低債務，目標價定為8.5美元。周一金沙收報6美元。

上月，金沙集團完成了一次普通股、優先股和權證發行，籌集大約21億美元資本金。此舉導致其在外流通股數增加了一倍以上，嚴重稀釋了股東價值。基於此，其獨立會計師普華永道在向美國證監會提交的一份報告中宣稱，金沙集團財務狀況已不再令人擔心，因為此次資本注入緩解了該公司持續運營能力的疑慮。

上周五，金沙集團表示，其位於拉城金光大道的威尼斯人與Palazzo賭場酒店裁員200多人，每年節約1億美元。上個月，該公司還暫停了全球幾處賭場工程建設，導致大約1.1萬名工人失業，主要在澳門。

出售資產優化結構

高盛分析師史蒂文·肯特(Steve Kent)在致客戶的信中提及，很高興金沙集團透過出售澳門四季住宅式酒店資產，並繼續完成其發展項目，包括在賓夕凡利亞州的百利恆賭場及新加坡綜合度假村項目，以削減成本、降低槓桿比率，增加現金流。

本澳分析認為，金沙集團最壞時刻已過去，短期內沒有財務危機。雖然，金沙集團上月成功集資21億，與其公佈所需約52億美元相去甚遠，但因出售資產、發行股票等舉動，可優化資本結構，與貸款融資性質不同；同時，澳門項目可為集團帶來現金流，縱使賭收較去年同期減少，但其澳門市佔率卻上升，故高盛將金沙評為“買入”，亦看到該集團資產價格相對其股價有被低估。

並不代表一勞永逸

金沙度過了短期難關，但因博企運作部分靠短期貸款支撑，金沙未來仍不斷面對短期債務到期問題，解決了目前的困境，並不代表一勞永逸。

同樣面對財政問題的美高梅，周一宣佈以7.75億美元出售在拉城金光大道的Treasure Island賭場酒店，以提高資金流動性。標準普爾表示，美高梅出售酒店資產不會改變其BB-債務評級。

分析稱，Treasure Island附近，威尼斯人、永利等強勁對手林立，欠缺地理優勢，加上已開業一定時間，出售套現是明智做法，可提高集團財務彈性。事實上，按照美高梅公佈的訊息，倘其合作銀行如期為其進行融資安排，美高梅沒有財務壓力，不過，為了以防萬一，美高梅出售資產“買保險”亦是上策，正如永利在沒有財務壓力下亦進行集資。