銀娛或要融資14億還債

銀娛路氹項目宣佈推遲開幕，多間評級機構紛憂慮其現金流下降，關注其短期資金短缺，至二○一○年需要籌措14億資金。將銀娛信貸評級由“B+”降至“B”級，展望為負。同時，星際酒店第三季EBIDTA按年下跌54%，花旗發表報告指，這並非淨贏率（即殺率）下跌，更可能是市佔率下跌，調低銀娛每股資產淨值14%，並維持“沽售”評級。

高盛：有13億缺口

高盛發表研究報告，維持銀娛“中性”評級，目標價3.5港元，關注銀娛短期財務狀況。銀河娛樂資本開支為78億港元，於二○一○年十二月到期的高級票據達19.5億港元，即使資本開支削減5億港元及以手持現金60億港元計算，銀娛仍需解決13億資金短缺問題。該行估計，該公司今年上半年至二○一○年籌借金額達14億港元。

標普：降信貸評級

日前標準普爾、穆迪亦關注到銀河娛樂路氹項目押後開幕日期至二○一○年，令原預期的二○○九與二○一○年現金流下降，削弱其取得足夠資現金償還二○一○年尾到期的2.5億美元債券的能力。

標普將銀娛長期企業信貸評級由“B+”降至“B”級，展望為負；穆迪亦可能調低集團子公司銀河娛樂場股份的“B1”企業家族評級與高級無抵押債務評級。

花旗集團發表研究報告表示，調低銀河娛樂（27）資產淨值14%，以反映該行調整全球博彩娛樂股份股值，將該公司目標價由0.72元降至0.62元，維持“沽售”評級。

花旗：市佔率下跌

花旗指出，星際酒店第三季除息稅折舊及攤銷前盈利(EBIDTA)按年下跌54%至1.36億元，淨贏率下跌並非主要原因，相信更大可能性是市場佔有率下跌。該行又指出，集團擁有60億元現金用作延遲路氹銀河娛樂城，比在短期增加向中介人提供貸款以爭取市佔率增長為好，認為有關市佔率增長很難維持，又指產品質素為唯一於澳門可持續成功的因素。

該行預期，銀河娛樂將於新濠博亞的“新濠天地”開幕後，損失部分市場佔有率。